Le financement du Medtech VC ralentit au troisième trimestre : PitchBook

Aperçu de la plongée :

• Un ralentissement des investissements en capital-risque dans le secteur de la santé au troisième trimestre a atténué les attentes selon lesquelles le secteur pourrait enregistrer sa meilleure année depuis 2021, selon les données de PitchBook. partagé la semaine dernière.
• Les sociétés de capital-risque ont investi 3 milliards de dollars au troisième trimestre, contre 4,6 milliards de dollars au deuxième trimestre. Cependant, après avoir affiché son niveau de financement trimestriel le plus bas depuis le quatrième trimestre 2023, les analystes de PitchBook ont ​​déclaré que le secteur est en passe d’atteindre ou de dépasser son financement total le plus élevé depuis 2023.
• Les analystes ont observé une évolution similaire dans l’activité du capital-investissement. Le financement du PE était en bonne voie à la mi-2025 pour atteindre son plus haut niveau depuis une décennie, mais les analystes ne savent désormais pas si le secteur dépassera les 10 milliards de dollars investis l’année dernière.

Statistiques de plongée :

PitchBook a fait des prédictions haussières après avoir vu les chiffres de financement pour les premier et deuxième trimestres 2025, prédire initialement « une bonne année pour le financement mondial des technologies médicales » puis prévision que le financement par capital-risque pourrait atteindre le deuxième total annuel le plus élevé jamais enregistré. Mais après un troisième trimestre au cours duquel les investissements en capital-risque ont ralenti, les analystes ont revu à la baisse leurs attentes.

Après les neuf premiers mois de 2025, les sociétés médicales ont levé 12 milliards de dollars de fonds de capital-risque dans le cadre de 647 transactions. Le niveau d’activité permettra au secteur de dépasser la valeur des transactions de 2024, lorsque les sociétés de capital-risque ont investi 14 milliards de dollars dans des sociétés médicales.

Le dépassement de financement de 2024 poursuivrait la reprise après la crise post-pandémique, qui a vu les investissements passer de 22,5 milliards de dollars en 2021 à 12,3 milliards de dollars en 2023. Alors que la valeur des échanges commerciaux se redresse, les volumes des échanges continuent de diminuer. Après neuf mois, le secteur est en passe de conclure moins de transactions que les 948 signalées en 2024, contre plus de 1 000 conclues chaque année entre 2020 et 2023.

Les différences dans les valeurs et les volumes des transactions représentent une continuation de la tendance précédemment identifiée selon laquelle les fonds de capital-risque ciblent les investissements dans un ensemble relativement restreint d’entreprises en phase de développement. Les analystes de PitchBook ont ​​déclaré “qu’il y a eu une détérioration des opportunités de financement pour les startups médicales, et en particulier pour celles sans IA en arrière-plan”.

Des tendances similaires affectent le secteur du PE. Les groupes de capital-investissement ont investi 7,4 milliards de dollars dans des sociétés médicales au cours des neuf premiers mois de 2025. Même si un ralentissement au troisième trimestre a soulevé des doutes quant à savoir si le financement dépassera le record de 10 milliards de dollars établi pour 2024, l’activité de capital-investissement a déjà dépassé les totaux annuels remontant au moins à 2015.

Les groupes PE ont réalisé 75 transactions au cours des neuf premiers mois de 2025. Les volumes annuels de transactions ont culminé à 146 en 2023 et ne sont jamais tombés en dessous de 128 entre 2022 et 2024. Le décalage entre la valeur et les volumes des transactions en 2025 a conduit les analystes de PitchBook à noter que « le capital est plus concentré dans les actifs de haut niveau que dans les actifs en croissance ».